消息來源：中國證券報         

“8月工業(yè)企業(yè)效益呈現(xiàn)恢復(fù)態(tài)勢，當(dāng)月利潤降幅較上月收窄，行業(yè)結(jié)構(gòu)有所改善，中下游行業(yè)利潤繼續(xù)恢復(fù)。”

國家統(tǒng)計局9月27日發(fā)布今年前8月工業(yè)企業(yè)利潤數(shù)據(jù)，國家統(tǒng)計局工業(yè)司高級統(tǒng)計師朱虹在解讀數(shù)據(jù)時作上述表示。朱虹介紹，8月份當(dāng)月，41個工業(yè)大類行業(yè)中有27個行業(yè)利潤增速較上月加快或降幅收窄、由降轉(zhuǎn)增，占比超六成，其中多數(shù)為中下游行業(yè)。

機構(gòu)人士認為，圍繞鞏固工業(yè)經(jīng)濟恢復(fù)基礎(chǔ)，有關(guān)方面將落實落細穩(wěn)經(jīng)濟一攬子政策及接續(xù)政策措施，充分釋放政策效能，加大助企紓困力度，暢通產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈循環(huán)。下一階段，工業(yè)經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)定恢復(fù)可期。

利潤上下游結(jié)構(gòu)改善

“隨著部分大宗商品價格漲幅回落，工業(yè)企業(yè)利潤上下游結(jié)構(gòu)明顯改善，裝備制造業(yè)利潤降幅連續(xù)4個月收窄，電力行業(yè)利潤持續(xù)回升?！敝旌缯f。

朱虹介紹，隨著產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈進一步暢通，裝備制造業(yè)利潤增長明顯恢復(fù)。今年前8月，裝備制造業(yè)利潤同比下降2.0%，但降幅較前7月收窄3.7個百分點，利潤占規(guī)模以上工業(yè)的比重較年初提高約5.0個百分點。其中，受支持汽車消費政策等因素推動，8月汽車制造業(yè)產(chǎn)銷進一步加快，利潤同比增長1.02倍，創(chuàng)一年來最高增速。

中信證券首席宏觀分析師程強認為，未來一段時間，裝備制造業(yè)特別是汽車制造業(yè)利潤將保持較快增長，引領(lǐng)工業(yè)企業(yè)整體盈利改善。

“工業(yè)生產(chǎn)持續(xù)恢復(fù)疊加高溫天氣影響導(dǎo)致用電需求旺盛，發(fā)電量增速逐月加快并升至近年高位，帶動電力行業(yè)利潤快速恢復(fù)?！敝旌绫硎?，今年前8月，電力行業(yè)利潤同比下降2.0%，但降幅較前7月收窄10.0個百分點。8月份，電力行業(yè)利潤同比增長1.58倍，增速較上月加快111.8個百分點。

此外，隨著促消費政策效應(yīng)不斷釋放，市場需求有所回升，多數(shù)消費品行業(yè)利潤改善。8月份，消費品制造業(yè)利潤同比降幅較上月明顯收窄，盈利狀況有所好轉(zhuǎn)。在13個消費品制造行業(yè)中，有8個行業(yè)利潤較上月改善，4個行業(yè)利潤實現(xiàn)兩位數(shù)增長。其中，酒飲料茶、文教工美行業(yè)利潤分別增長59.8%、29.1%，增速均較上月明顯加快；煙草、食品制造行業(yè)利潤分別增長33.8%、19.0%，均保持較快增長。

工業(yè)企業(yè)效益恢復(fù)，在上市公司對業(yè)績的預(yù)測數(shù)據(jù)方面有所體現(xiàn)。數(shù)據(jù)顯示，截至9月26日收盤，A股共有74家上市公司披露前三季度業(yè)績預(yù)告，近七成公司預(yù)喜。其中，雅化集團預(yù)計前三季度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為34.62億元至36.62億元，同比增長447.53%至479.16%。

鞏固工業(yè)經(jīng)濟恢復(fù)基礎(chǔ)

盡管工業(yè)企業(yè)效益延續(xù)恢復(fù)態(tài)勢，但當(dāng)前工業(yè)企業(yè)利潤恢復(fù)的基礎(chǔ)仍不牢固。朱虹表示，下階段，要加力推進穩(wěn)經(jīng)濟一攬子政策和接續(xù)政策效能釋放，著力擴大有效需求，加大助企紓困力度，推動工業(yè)經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)定恢復(fù)。

工業(yè)和信息化部此前表示，將聚焦困難行業(yè)企業(yè)，突出重點，分類施策，進一步暢通產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈循環(huán)，加快提升穩(wěn)產(chǎn)達產(chǎn)水平，著力擴大工業(yè)投資消費需求，持續(xù)鞏固工業(yè)經(jīng)濟企穩(wěn)向好基礎(chǔ)。

產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈?zhǔn)枪I(yè)經(jīng)濟的命脈。今年以來，多地多部門接連部署，將保鏈穩(wěn)鏈作為重心，以點帶鏈、以鏈帶面促進工業(yè)經(jīng)濟平穩(wěn)運行。圍繞鞏固經(jīng)濟回升勢頭，近期工業(yè)和信息化部接連召開會議，明確在保障產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈穩(wěn)定上下更大功夫，抓好一攬子穩(wěn)工業(yè)政策落地見效。

機構(gòu)人士預(yù)計，后續(xù)工業(yè)企業(yè)效益有望繼續(xù)改善。招商證券宏觀首席分析師張靜靜認為，8月底以來高頻數(shù)據(jù)顯示電力供應(yīng)好轉(zhuǎn)、基建逐步發(fā)力、消費需求修復(fù)，工業(yè)企業(yè)面臨的一些突出問題正在逐步解決。從上中下游角度來看，上游工業(yè)方面，冬季往往是能源工業(yè)產(chǎn)品的需求旺季；中游工業(yè)方面，預(yù)計利潤結(jié)構(gòu)將持續(xù)改善，其中高端裝備制造的利潤將明顯修復(fù)；下游工業(yè)方面，食品制造業(yè)、汽車制造業(yè)等行業(yè)利潤將繼續(xù)向好。

財信研究院副院長伍超明認為，隨著助企紓困等逆周期政策加力顯效，國內(nèi)經(jīng)濟有望繼續(xù)恢復(fù)，有利于工業(yè)企業(yè)盈利改善。紅塔證券研究所所長、首席經(jīng)濟學(xué)家李奇霖表示，后續(xù)仍需著力擴大有效需求，減輕企業(yè)成本費用壓力，加大穩(wěn)增長力度。

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